O golpe de crescimento da Índia
Dec 17, 2019| O golpe de crescimento da Índia
Quasehá dois anos, Arvind Subramanian, então principal conselheiro económico da Índia,publicou uma passagem pouco notada na pesquisa econômica anual do Ministério das Finanças. Os dois anos anteriores representaram um “quebra-cabeça”, escreveu ele.
A Índia tinha reportado um crescimento milagroso do PIB (em média 7,5%), apesar do crescimento miserável do investimento, das exportações e do crédito. Ele procurou exemplos comparáveis noutros lugares desde 1991. Não encontrou nenhum.
Nenhum país cresceu mais rápido do que 7% em tais circunstâncias. Na verdade, nenhum cresceu mais rápido do que 5%. A rápida expansão da Índia, advertiu ele, poderá ser difícil de sustentar. Ou, na verdade, difícil de acreditar. A posição oficial do Sr. Subramanian significava que ele não poderia dizer isso em voz alta.
Mas ele está dizendo isso agora. Em artigo publicado pela Universidade de Harvard, onde é pesquisador visitante,
ele argumenta que os números do crescimento da Índia foram muito exagerados.
Do ano fiscal de 2011-12 até 2016-17, sua economia expandiu oficialmente cerca de 7% ao ano,
eventualmente ultrapassando o da China para se tornar a grande economia com crescimento mais rápido. Essa ostentação ajudou a atrair mais de 350 mil milhões de dólares em investimento estrangeiro nos últimos sete anos. Mas o verdadeiro crescimento da Índia, pensa Subramanian, é mais próximo dos 4,5%. teve um desempenho inferior ao da Indonésia.
Seu artigo começa relatando uma variedade de indicadores que desaceleraram acentuadamente desde 2011-12, mesmo quando o crescimento permaneceu estável. Em seguida, ele tenta medir o tamanho do problema. Olhando para mais de 70 países entre 2002 e 2016, ele estima a relação típica entre o crescimento do PIB e quatro outros indicadores: o crescimento do crédito, das exportações, das importações e da electricidade.
Antes de 2011, esse relacionamento também existia na Índia. Mas depois disso, a Índia tornou-se uma exceção.
O seu crescimento reportado foi superior a 7%, embora a fraqueza das importações, exportações e crédito sugerisse um crescimento próximo de 4,5%.